黃金的多頭走勢:璀璨未來還是曇花一現?
近期黃金價格屢創新高,本文深入剖析這波漲勢背後的關鍵因素、在美國聯準會(Fed)降息預期下的市場前景,以及如何透過精選ETF搶搭這班黃金列車。
投資總監辦公室15 Aug 2024
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黃金的多頭走勢是否即將結束?黃金經歷了亮眼的漲勢(今年以來至七月底上漲 16%),觸及每盎司 2,400 美元。儘管美國 10 年期公債收益率仍然處於高點,但黃金價格繼續受到以下因素影響:(i) 2024年下半年Fed即將降息的預期,(ii) 穩固的央行購買,以及 (iii) 黃金在地緣政治衝突中作為避險資產的角色。考慮到上述因素,我們認為黃金價格的下跌空間有限。 

降息在即,黃金投資前景依舊璀璨。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)表示將「謹慎權衡其雙重使命面臨的風險」,星展集團認為,Fed從 9 月開始進行校準性降息仍然是較可能的情境;並預期 2024 年第三季和第四季將分別降息 25 個基點,且2025 年將持續降息。在這樣的情境下,美國公債收益率也可能與下滑的利率同步,而與收益率呈負相關的黃金價格則可能會進一步上揚。星展集團持續看好黃金,並認為未來一段時間仍然存在投資吸引力,未來12個月的黃金目標價為每盎司 2,500 美元。

多國央行的黃金需求居高不下,金價獲得強勁的支撐。多國央行的黃金需求創新高:2022至2023年連續突破千噸大關,高於 600 噸的歷史均值。2024 年上半年的黃金需求創下歷史新高,但此後,央行在 2024 年第二季的黃金淨購買量較第一季下滑39%,儘管年增率仍有 6%,達 183 噸。星展集團認為,基於黃金獨特的優勢,包括零違約風險、作為投資組合分散工具和通膨避險的有效性,以及在危機期間的強勁表現,多國央行在 2024 年仍將是黃金的關鍵淨買家。

 

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GLDSPDR黃金ETF美國USD商品型
IAUiShares 黃金現貨信託ETF美國USD商品型
SGOL安本標準實體黃金交易所交易基金美國USD商品型
GDXVanEck 黃金礦業ETF美國USD股票型

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