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全球汽車產業:油電混合車將成為乾淨汽車領域的新“領導”?
2024年全球汽車市場將呈現穩定成長,油電混合車為關鍵亮點。市場預期,2024年全球汽車銷量將年增2%,低於2023年的兩位數成長。近幾個月,油電混合車(HEV)已成為新興的次產業,超越純電動車(BEV),消費者選擇油電混合車而非電動車,主要是擔憂電動車的價格、充電基礎設施和未來殘餘價值較低。在美國,2024年第1季新車銷量年增5%,主要受益於油電混合車(+45%)和插電式混合動力車(PHEV)(+34%),而BEV增長放緩至年增3%,但季減15%。在2024年第1季,美國的BEV滲透率下降0.8%至7.3%,而HEV滲透率則維持於8.5%。歐洲也出現類似的趨勢。
日本汽車製造商受惠於油電混合車的熱銷;儘管出現負面安全性新聞,但前景仍然良好。日本車廠是全球HEV的領導者。儘管福特和通用等其他汽車製造商正在擴大HEV産品線,但考慮到日本車廠在該領域的長期主導地位,它們很可能仍然是主要受益者。關於困擾日本車廠的安全性問題,馬自達和山葉已停止交付汽車,但部份車廠受到的影響則較小。對於受影響較小的公司,前景仍然穩定,北美市場對HEV的需求增加;北美市場占其總收入約45%,將是一個關鍵的推動因素。
最新的獲利指引好壞參半。2025年3月財年的獲利指引喜憂參半,本田等幾家日本車廠的獲利指引為較前一年度衰退12%,而鈴木的指引則是成長12%。一般而言,營業利潤率偏低是因為薪資和研發費用(例如純電動車、軟體和電池)較高。不過,星展集團認為,隨著日本車廠增強電動車轉型計劃,長期前景仍然樂觀。由於近期日本車廠股價呈現回檔,投資人可留意佈局機會,並可觀察具備以下特性的汽車製造商:(1)業務多元、(2)獲利前景健康、(3)價值面較不昂貴以及(4)近期有正面的催化劑
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