股票策略：全球科技 – 維持以I.D.E.A.策略佈局

政治噪音没有依據。近期關於限制晶片製造設備出口、美國可能收緊台灣供應鏈政策以及投資人轉向小型股的言論，導致上游科技領導廠商、軟體開發商和設備製造商的股價出現較大波動。目前這些措施的理由和細節尚不明確，實際執行和效果也尚未確定。

針對科技業的政策限制並不新奇，過去數年一直存在。然而，由於全球需求保持強勁，這並未阻礙科技業的發展和投資回報。到目前為止，政府限制政策對科技業的發展和商業重要性的影響有限。星展集團相信這次也將如此。

星展集團認為科技產業的基本面和投資可行性將不會受到政治動盪的影響。

電子、汽車、自動化、能源轉型、雲端和數據分析領域的人工智能（AI）發展推動的重大變革將進一步增強科技業的長期成長前景。此現象將加強全球科技業領導者的營收增長和獲利能力，過去數個週期，大型科技企業與更廣泛市場之間營收方向的分岐就證明此點。

值得注意的是，在AI驅動的功能和設備的動態滲透的推動下，科技企業的創新性、緊密結合的供應鏈和強大的定價能力的支持下，各種科技垂直領域的未來前景預計將不斷增強。

AI帶動的光明未來。對多功能晶片組的持續需求、為大量設備供電所需的微處理器數量的增加以及更複雜的軟體應用程式的激增，繼續推動著科技業的長期成長潛力。迄今為止，AI的長期滲透性和AI嵌入式設備的發展已被證明是不可逆轉的趨勢。

這將推動向雲端和軟體即服務（SaaS）的重大轉變，為用戶提供成本效益、效率、可擴展性和可靠性。在此背景下，預期到2032年，AI和軟體的整體潛在市場規模（TAM）將分別達到2.6兆美元和1.8兆美元；這樣的規模在任何行業標準下都是相當可觀的。

維持看好全球科技類股表現的觀點。星展集團對全球科技業領導者的前景仍具信心，支持此建設性觀點的關鍵因素包括：

1. 市場預期，未來2至3年大型科技企業的獲利年增率仍將維持於中至高雙位數的水準，優於其他類股。這主要受惠於創新、強勁的終端需求、定價權和設備的普及。
2. 過去4到5年，科技公司累積了大量現金。例如，大型科技企業的資產負債表擁有超過2000億美元的現金和約當現金。這筆資金將增強進行收購和應對市場困境時的能力。
3. 公司可以藉由在海外設廠來規避政策限制，以較不受限制的科技，服務當地需求。
4. 與2020年的市場狀況類似，美國聯準會的降息可望為市場釋放更多流動性。所釋放出的資金也將找尋能提供可持續長期回報的機會，科技類股則是名單上的首選。
5. 巨大的整體潛在市場和成長潛力顯示，科技類股的長期成長趨勢展現出良好的投資前景。
6. 類股輪動是資本市場的普遍現象，但星展集團認為，核心投資部位仍將在科技領域，因為基本面和許多潛在利多因素將支持科技類股的表現。

近期的市場波動為投資人重新佈局科技產業領導者提供了良機。由於AI帶動的成長仍處於開端，成長品質和獲利令其評價面合理。

維持以I.D.E.A.（創新者、顛覆者、推動者和適應者（Innovators、Disruptors、Enablers和Adapters））策略佈局。星展集團投資總監辦公室（CIO Office）的I.D.E.A.框架是槓鈴式策略當中的成長型資產，能夠受惠長期成長的趨勢。除了將科技類股作為策略構建的核心之外，I.D.E.A.策略本質上是一個多元化，且以成長為中心的策略，還包括高品質的長期成長題材，例如能源轉型、低調奢華、生命科學、太空和數位媒體。

策略自成立以來，在各個週期中表現出色，表現優於主要全球科技型基金的綜合表現，並在全球股市中展示韌性。

近期市場的震盪，不會動搖科技類股長期成長的未來。當塵埃落定時，投資人將再次關注那些具有穩定且出色表現紀錄，且較不受政治干擾的投資機會。

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