資產配置
中東衝突:金融市場的反應有限,呈現訊息混雜的局勢
市場反應有限。隨著以色列與巴勒斯坦衝突持續升溫,迄今為止,對金融市場的影響相對有限。與中東過去的衝突一樣,市場波動的主要來源將來自於能源價格的急劇上揚,以及對通膨和整體經濟的連鎖影響。
當衝突的消息傳出時,10月9日星期一市場開市時,能源和大宗商品價格如預期的走揚,然而,經典的資金流向避險性資產和風險性資產的抛售並未發生:
美元指數僅小幅上揚,而美國10年期公債殖利率則是小幅下滑
全球股市普遍走升
接下來該如何因應呢?這場危機是否會進一步升級,成為一場長期戰事,可能對全球經濟產生重大影響,這將取決於地緣政治動盪是否能夠獲得控制,而不引發其他國家的深度介入。沒有簡單的答案 – 一切都將取決於未來幾天情勢的演變。
中東衝突:歷史上對金融市場的影響有限。除了目前新聞頭條外,歷史數據顯示,這些衝突對市場的影響是有限。2000年以來,一共發生過六次這樣的衝突。平均而言:
衝突發生後一個月,油價上漲0.6%,而標普500指數下跌0.8%
避險性資產,如債市和美元指數(DXY),分別上漲0.3%和0.7%。與傳統思維不同,黃金平均下跌1.3%
除非戰事進一步升級,星展集團相信這一次應不會有太大不同,對風險性資產的整體影響將有限度。
波動期間的策略:持續佈局優質股債。以下為目前環境下的投資策略:
股市:對股市的主要影響將反應在通膨和債券殖利率的變化。但隨著近期美國10年期公債殖利率已上揚100個基點,且股市已相當程度的下跌,危機所帶來的影響將有所限制。投資人應持續佈局優質股以及受惠於長期成長趨勢的公司。
信貸市場:儘管從氛圍的角度來看,市場動盪可能對信貸利差產生些微的負面影響,但星展集團認為,危機對整體企業信貸風險沒有直接影響。
利率:對長天期殖利率的影響有限,特別是近期美國10年期公債殖利率已上升約100個基點之後。儘管能源價格(以及通膨)可能會推升長天期殖利率,但這可能會被對避險性需求所抵銷。
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