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中國科技產業前景（第一篇）

中國企業在全球科技舞台上不斷展現影響力。如表一所示，中國企業幾乎滲透到所有主要科技領域，從語言模型和雲端平台到半導體和電動車，中國致力於數位創新、顛覆、推動和適應。

跨國企業憑藉著多年的經驗和廣泛的網絡，持續主導雲端運算、軟體開發和先進硬體等數個關鍵領域。然而，中國企業的崛起正在突破這樣的情況，逐漸縮小差距並成為強大的競爭對手，特別是在人工智能（AI）、半導體、電動車和行動科技等領域。

半導體積體電路（IC）領域部份，儘管國際大廠長期主導市場，但中國企業，如中芯國際（SMIC）等，透過積極投入研發，逐漸拉近差距。同時，在AI與大型語言模型領域，DeepSeek的出現成為了一個重要的里程碑，突顯中國在此領域的迅速發展。

儘管中國科技產業面臨全球貿易關稅和技術壁壘等挑戰，但仍展現出顯著的韌性。這種動態成長展現出全球科技格局正在演變，而中國企業在其中扮演著日益關鍵的角色。此外，在特定領域，中國企業甚至處於領導地位，如無人機、機器人、電動車及電池等領域。

表1：中國在全球科技舞台上的崛起

類別	跨國企業	中國企業
晶片封裝測試	ASE, Amkor, MPI	長電科技（JCET）、通富微電子、 華天科技
雲端平臺	AWS, Azure, Google Cloud	阿里雲、騰訊雲、華為雲
中央處理器（ＣPUs）	英特爾	海光資訊科技、龍芯科技、華為
資料庫	甲骨文	金蝶軟體、用友
文件和圖像編輯	Adobe	美國、金山軟體
無人機	-	大疆創新科技DJI
電子商務	亞馬, Mercado Libre	阿里巴巴、京東、拼多多、網易
電動車	Tesla	比亞迪、小米、理想汽車、蔚來、華為、小鵬汽車
晶圓代工	台積電, Global Foundries, 聯電	中芯國際、華虹半導體
遊戲	Activision Blizzard, Electronic Arts	騰訊、網易遊戲、遊戲科學、完美世界
圖形處理單元（GPUs）	Nvidia	寒武紀科技、摩爾執行緒、海光資訊、 華為
語言模型	ChatGPT	DeepSeek、通義千問（阿里巴巴）、豆包（Bytedance）、Kimi（月之暗面）、星火（科大訊飛）
記憶體晶片	三星, SK海力士, 美光	長江存儲科技、長鑫存儲科技、 晉華積體電路
音樂	Spotify	騰訊音樂、網易雲音樂
辦公室軟體	微軟	金山軟體
機器人	Boston Dynamics	宇樹科技、雲深處科技
搜尋引擎	Google	百度
智慧型手機	Apple, 三星	華為、OPPO、小米
社群媒體	Meta	騰訊、位元組跳動、小紅書
串流媒體	Netflix	愛奇藝、騰訊視頻、優酷
電信設備	思科	華為、中興
旅遊	Booking.com	攜程、同程

資料來源：公開資訊，星展集團  2025年3月

中國的新興小巨人：＂專精特新＂ – 專業、精細、特色和創新。中國科技產業的發展，離不開各大城市的支持。一個典型的例子是近期崛起的杭州“六小龍” – 這些跨越各個領域的科技公司，正逐漸成為杭州的新名片，包括單如宇樹科技（Unitree）、深度求索（DeepSeek）、遊戲科學（Game Science）、群核科技（Manycore）、浙江強腦科技（BrainCo）和雲深處科技（Deep Robotics）等企業。

在中國的各大城市中，正逐步形成一個良性循環，城市發展促進產業成長；反過來，產業的發展也進一步推動城市的發展。因此，各地方政府正集中力量培育具有專業、精細、特色和創新能力的企業，藉以引領未來科技發展（圖1）。這些公司不再侷限於傳統的一線城市，而是紛紛扎根於蘇州、杭州和寧波等充滿活力的城市。

隨著新興科技企業的蓬勃發展，這些城市也不斷吸引來自全國的人才。因此，對於先進基礎設施的需求急劇上升，從現代化交通到時尚住宅區和學校等設施，都在不斷豐富城市景觀。與此同時，技術人工和高收入勞動力的湧入也進一步刺激了這些城市的內需，並且帶動高端零售、精緻餐飲及多元文化體驗需求的成長，為當地經濟注入了強勁動能，促進可持續和高品質的經濟成長。

人口遷移與二線城市崛起。人口遷移的趨勢與新興二線城市的崛起密切相關。近幾年來，成都、武漢和長沙等城市通過吸引人才政策，吸引了大量的高端人才。這些政策包括住房補貼、對高科技創業者的優惠待遇以及為家庭提供優質教育資源等。

類似的支持科技發展的政策，如稅收優惠和研究資金，使這些城市成為創新熱土。此外，這些二線城市相對較低的生活成本，為年輕人定居並發展提供了有利條件，進一步加速了人口從傳統一線城市向這些二線城市的遷移。隨著時間的推移，這樣的變化將顯著重塑中國的人口結構和經濟格局。

縮小差距。從資本市場的角度來看，美國與中國科技類股之間的報酬差距可望縮小。多年來，追蹤美國科技股的NYFANG指數表現優於香港上市的中國科技股的恆生科技指數。這個差距在2022年特別明顯，當時OpenAI推出ChatGPT，吸引了大量資金流入，帶動了NYFANG指數急劇上揚。

過去十年來，中國已戰略性地集中發展10個關鍵產業：

1.新能源汽車（特別是江蘇、浙江地區的汽車產業）

2.能源和發電

3.船舶製造

4.高速鐵路

5.航太及相關系統

6.生物科技與先進材料

7.機器人

8.大型企業

9.半導體和高端數控機床

10.農業機械

這些產業共同構成了一個高度整合的產業生態系統，反映出中國在推動科技進步和自給自足方面的企業家精神。

隨著DeepSeek的崛起，投資人開始重新評估中國科技企業的潛力，這只是新一輪周期的開始。正如媒體指出：“站在AI時代的門檻上，DeepSeek是一個里程碑，但真正的意義在於突破障礙、激發靈感並提供洞察。

投資人低配中國股市及科技類股的情況可望逆轉，進而帶動股價表現及評價面的提升。以目前的速度，這可能會逐漸縮小中國和美國科技類股之間評價面的差距，並重塑市場格局。

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