股票策略 :中國金融產業:經濟刺激措施的受惠者
重點摘要
投資總監辦公室11 Oct 2024
  • 預期中國的宏觀經濟數據和消費者信心將持續改善;刺激措施公告後,股市長期評價面也可望獲得提升
  • 注入流動性的措施將提振股市,這些措施與促進股市成為財富增值的政策相結合,可望持續帶動股市的表現
  • 星展集團看好受惠於政策驅動股市結構性轉變的金融機構。隨著財富從不動產投資流向共同基金、保險產品和財富管理解決方案等長期工具,保險公司等非銀行金融機構應會受惠
  • 近期政策對銀行產業整體的影響是中性,因為貸款和手續費收入成長將快於淨利差(NIM)壓縮的幅度
Article image
圖片來源:Unsplash
閱讀更多

股票策略

中國金融產業:經濟刺激措施的受惠者

中國經濟刺激方案優於市場預期。中國監管機構推出了一系列非常強勁的刺激措施,包括降低存款準備金率(RRR)、支持不動產市場以及提振股市的低成本融資。中國人民銀行(PBOC)實施一系列政策性降息,政治局呼籲「強力」降息,預示未來將進一步寬鬆。PBOC也將未償還抵押貸款利率下調約50個基點,藉以支持不動產業和消費者信心。儘管由於現有抵押貸款的重新定價,中國銀行業將面臨淨利差(NIM)下降5至6個基點,但融資成本降低、貸款量增加以及資本市場相關費用收入的增長舒緩了受影響的程度。因此,星展集團預期,對銀行淨利差和獲利的整體影響為中性。

A股市場活躍。PBOC也推出了多項支持股市的措施,包括互換便利,使證券公司、基金和保險公司能夠利用PBOC的流動性來購買股票,以及再貸款便利,允許上市公司回購股票並增持股票。這些舉措初期規模達8,000億人民幣,預計將為股市注入額外資金,顯示中央政府在短期內提振經濟和改善市場情緒的堅定承諾。經紀商和保險公司都將從近期市場上漲中受益,因為交易量的增加和共同基金的資金流入增加了經紀商的手續費收入,而股票價值的上漲則為經紀商和保險公司帶來了收益。

儘管近期政策措施剛公佈時市場出現反彈,但股市評價面仍具吸引力。預期財政刺激措施可能會帶動短期價格走升,而政策措施的長期影響(反應在宏觀經濟數據和消費者信心的持續改善)應該會支撐股市(尤其是金融股)長期評價面獲提升。

保險公司受惠於政策帶動的轉變。星展集團看好受惠於政策帶動股市結構性轉變的金融機構,特別是在中國政府從限制投機性投資轉向推動股市作為財富累積途徑之後。由於不動產投資報酬率預計將下降,預期財富將大量流向共同基金、保險產品和財富管理解決方案等長期投資工具。擁有強大分銷網絡和對股市上漲高度敏感的保險公司在業務成長和獲利前景改善方面處於有利地位。近期政策對銀行業整體影響則是中性。

 

喜歡我們的研究報告,歡迎訂閱星展投資總監各類投資刊物,點此立即訂閱


下一步,您可以…

換匯/投資 立即體驗星展網銀/行動銀行digibank,投資、換匯一站完成!
換匯享好禮 即刻參加限量滿額好禮活動!
成為頂尖企業股東來看看股票/ETF投資神器與最新優惠!
基金申購3折起立即查閱您的基金申購手續費優惠,最低3折起!

主題

Explore more

股市策略全球
免責聲明

本資訊是由星展銀行集團公司(公司註冊號: 196800306E)(以下簡稱“星展銀行”)發佈僅供參考。其所依據的資訊或意見搜集自據信可靠之來源,但未經星展銀行、其關係企業、關聯公司及聯屬公司(統稱“星展集團”獨立核實,在法律允許的最大範圍內,星展集團針對本資訊的準確性、完整性、時效性或者正確性不作任何聲明或保證(含明示或暗示)。本資訊所含的意見和預期內容可能隨時更改,恕不另行通知。本資訊的發佈和散佈不構成也不意味著星展集團對資訊中出現的任何個人、實體、服務或產品表示任何形式的認可。以往的任何業績、推斷、預測或結果模擬並不必然代表任何投資或證券的未來或可能實現的業績。外匯交易蘊含風險。您應該瞭解外匯匯率的波動可能會給您帶來損失。必要或適當時,您應該徵求自己的獨立的財務、稅務或法律顧問的意見或進行此類獨立調查。

本資訊的發佈不是也不構成任何認購或達成任何交易之要約、推薦、邀請或招攬的一部分;在以下情況下,本資訊亦非邀請公眾認購或達成任何交易,也不允許向公眾提出認購或達成任何交易之要約,也不應被如此看待:例如在所在司法轄區或國家/地區,此類要約、推薦、邀請或招攬係未經授權;向目標物件進行此類要約、推薦、邀請或招攬係不合法;進行此類要約、推薦、邀請或招攬係違反法律法規;或在此類司法轄區或國家/地區星展集團需要滿足任何註冊規定。本資訊、資訊中描述或出現的服務或產品不專門用於或專門針對任何特定司法轄區的公眾。

本資訊是星展銀行的財產,受適用的相關智慧財產權法保護。本資訊不允許以任何方式(包括電子、印刷或者現在已知或以後開發的其他媒介)進行複製、傳輸、出售、散佈、出版、廣播、傳閱、修改、傳播或商業開發。

星展集團及其相關的董事、管理人員和/或員工可能對所提及證券擁有部位或其他利益,也可能進行交易,且可能向其中所提及的任何個人或實體提供或尋求提供經紀、投資銀行和其他銀行或金融服務。

在法律允許的最大範圍內,星展集團不對因任何依賴和/或使用本資訊(包括任何錯誤、遺漏或錯誤陳述、疏忽或其他問題)或進一步溝通產生的任何種類的任何損失或損害(包括直接、特殊、間接、後果性、附帶或利潤損失)承擔責任,即使星展集團已被告知存在損失可能性也是如此。

若散佈或使用本資訊違反任何司法轄區或國家/地區的法律或法規,則本資訊不得為任何人或實體在該司法轄區或國家/地區散佈或使用。本資訊由 (a) 星展銀行集團公司在新加坡;(b) 星展銀行(中國)有限公司在中國大陸;(c) 星展銀行(香港)有限責任公司在中國香港[DBS CY1] ;(d) 星展(台灣)商業銀行股份有限公司在台灣;(e) PT DBS Indonesia 在印尼;以及 (f) DBS Bank Ltd, Mumbai Branch 在印度散佈。