股票策略 :全球保險業 - 川普2.0帶動增長前景
重點摘要
投資總監辦公室21 Nov 2024
  • 主要市場10年期公債收益率上升應會支持儲蓄和投資連結產品的銷售,並提高保險企業的經常性投資收益
  • 中國宏觀經濟保持韌性;刺激政策有助於支持股市評價面提升
  • 中國的保險企業將受益於對地方政府融資平台和房地產風險擔憂的緩解和消費前景的改善
  • 星展集團看好強勁成長和多元化業務組合的企業;亞太地區和中國保險企業處於有利地位,掌握亞洲壽險市場的長期成長機會
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圖片來源:Unsplash
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股票策略

全球保險業:川普2.0帶動增長前景

川普當選有利壽險業前景。隨著川普第二任期開始,預期由於其積極的貿易政策和對歐洲國防開支的壓力增溫,利率和通膨將會上升。這些宏觀經濟變化可能會對全球保險企業產生多空影響。對於壽險企業而言,長期較高的利率環境預計將帶來一些有利因素。主要市場10年期公債收益率上升應會支持儲蓄和投資連結產品的銷售,並提高保險企業的經常性投資收益。人壽保險索賠對通膨壓力較不敏感,因為壽險保單通常期限較長,理賠模式也較為穩定。而財產和意外險(P&C)保險企業則可能面臨更大的挑戰,因為理賠成本更容易受到通膨壓力的影響。如果通膨持續處於高點,這可能會對承保利潤率造成壓力。

關注中國的刺激政策。對中國而言,川普第二任期內關稅上升的潛在影響可能沒有先前預期的那麼嚴重。雖然關稅可能會加大中國出口業的壓力,但來自新興市場的需求和中國努力減少貿易逆差可以幫助抵消此影響。此外,中國政府持續實施的政策刺激措施預計將為經濟成長和市場情緒提供支持。最近宣布的6兆人民幣債務置換計畫旨在解決地方政府融資平台(LGFV)壞帳問題,是穩定金融體系的關鍵。此外,計劃向中國主要銀行注資將有助於擴大貸款規模,並支持公共和私營部門的經濟活動。加上以消費為導向的刺激措施,這些行動可能會促進中國經濟的穩定成長。中國的保險企業將受益於對地方政府融資平台和房地產風險擔憂的緩解,而消費前景的改善應會支持保費增長,特別是在壽險和健康險領域。

看好強勁成長和多元化業務組合的企業。星展集團持續看好亞太地區和中國的保險企業,它們處於有利地位,掌握亞洲壽險市場的長期成長機會。在有利的人口結構和不斷增長的中產階級財富的推動下,該產業的成長預計將超越全球同業。此外,與亞洲高資產淨值(HNW)有著密切聯的保險企業將受益於不斷增長的客戶群以及中國和東協國家之間日益密切的聯繫。任何中國刺激政策的意外舉措都可能進一步提升亞太地區和中國保險企業評價面。同時全球保險企業也具投資機會,其擁有強大的市場地位和均衡的業務組合,能夠將不斷上升的理賠成本轉嫁給客戶,並保持強勁的保費增長。相對看好在亞洲擁有大量業務的企業,特別是提供具有吸引力的股東權益報酬率(股息收益率>5%,加上股票回購)。

 

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