投資等級信貸是股六債四策略投資組合較為安全和收益的來源。
後肺炎疫情時代,殖利率升至高點。就在不久前,投資人還在為固定收益長期缺乏收益而感嘆。然而,當風險性資產尚未了解正在醞釀的情況前,肺炎疫情就已經顛覆了“長期較低的殖利率”的說法。發生這樣的情況是因為(a)非傳統的央行寬鬆政策與財政支出因應肺炎疫情的擴散,以及(b)供應鏈瓶頸凸顯了全球系統與地緣政治的脆弱性。在全球復甦的情況下,這兩項發展同時支撐持續性的需求和供給面的縮減,導致全球陷入通膨的衝擊,即使是最精明的決策者也未能倖免。
追上應有的步調。在通膨意外高漲的環境下,甚至連全球最重要的央行 – 美國聯準會(Fed)都措手不及。為了彌補失去的時間,Fed不得不採取一系列積極升息的措施,導致金融市場大幅震盪。2022年對投資人而言可能是一個瘋狂的旅程,但好消息是,Fed不再落後了,因為現在的政策利率水準是原本Fed若是在2021年3月(當時整體消費者物價指數(CPI)首次高於2%)就開始在每次會議升息25個基點就應該達到的水準。
目前市場資金所反應的是全球經濟前景可能趨緩,並佈局於品質較佳的信貸。星展集團仍然認為存續期間3至5年,評等為A/BBB的信貸是甜蜜點。對於能夠承受較大波動風險的投資人則可以留意AT1市場的佈局機會,但需留意若是2023年經濟成長趨緩,價格的波動將相對較大。
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