2024年第4季投資總監洞察:大宗商品
仍然選擇性看好
投資總監辦公室7 Oct 2024
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圖片來源: iStock
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前進三步,後退兩步。在上次的季度報告中,星展集團說明大宗商品綜合指數的復甦;然而,這並未持續太久。2024年第3季,大宗商品指數回吐了年初以來的漲幅。截至9月25日,彭博大宗商品指數(BCOM)和高盛商品指數(GSCI)分別上漲1.6%和0.2%。其表現不佳主要是受總經相關因素所影響;西方和中國的經濟成長放緩,以及中國三中全會期間未宣佈額外的政策刺激措施,因而抵消上半年預期大宗商品反彈的樂觀情緒。

在等待全面復甦的同時,選擇性看好大宗商品。持續等待更廣泛的經濟復甦。雖然貨幣寬鬆即將到來,但美國整體總經環境對大宗商品而言仍然不具吸引力;儘管GDP成長依然良好,但就業和製造業數據表現疲軟。此外,中國結構性成長放緩對廣泛大宗商品需求的實質性復甦構成了巨大挑戰。展望未來,不同大宗商品之各次資產類別商品的表現將呈現分歧,並非全面性走升。在此環境下,應選擇性看好大宗商品。

 

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