股票策略:全球汽車產業 - 為川普2.0做好準備
重點摘要
投資總監辦公室6 Mar 2025
  • 市場普遍預期,川普2.0將導致全球汽車類股出現較大波動、汽車零件供應鏈中斷以及成本壓力
  • 美國汽車製造商最可能受到影響,因其依賴墨西哥/加拿大生產和全球汽車進口
  • 美國汽車製造商對2025年獲利前景謹慎,因價格下跌、通膨削減法案(IRA)可能改變以及關稅不確定性
  • 選擇性看好美國汽車業者;優先考慮具備較強定價能力以及對墨西哥/加拿大依赖程度較低者
  • 投資人宜尋求美國以外地區的多元化佈局,例如中國預期川普2.0將導致全球汽車產業股價波動、汽車零件供應鏈中斷以及成本壓力
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圖片來源:Unsplash
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股票策略

全球汽車產業:為川普2.0做好準備

川普2.0政策將導致全球汽車產業的震盪。2025年2月,川普對進口中國商品開徵10%的關稅,並於2025年3月對墨西哥、加拿大、鋼鐵和鋁進口徵收25%的關稅。川普還宣佈計劃對中國徵收更高的關稅,以及可能對汽車、半導體和製藥進口產品徵收關稅。貿易前景不確定性將導致全球汽車業者股價出現較大的波動、汽車零組件供應鏈中斷和成本壓力,正如2018至2019年美中貿易緊張局勢所見。

美國汽車製造商將面臨動盪的2025。由於美國汽車製造商依賴(i)墨西哥/加拿大汽車生產和(ii)進口汽車零件,因此可能更容易受到貿易戰升級的影響。過去,美國汽車製造商(例如福特和本田)也曾因鋼鐵和鋁的關稅而發出獲利預警。這些擔憂也在2024年第4季財報中被強調,其中美國主要汽車製造商因擔憂價格下跌、通膨削減法案(IRA)政策可能改變和關稅不確定性等因素而對2025年獲利前景持謹慎觀點。另一方面,部份日本汽車製造商則因庫存緊張,美國的定價穩定,且激勵措施減少而上調獲利前景。

維持選擇性看好汽車業者因應川普2.0,投資人宜尋求美國以外地區的多元化佈局,例如中國。在2018至2019年,中國汽車製造商憑藉強勁的成長動力(如強勁的xEV(包括HEV(混合動力車)和BEV(電池電動車)銷售)表現優於全球汽車業。展望未來,中國汽車製造商憑藉其穩健的市場需求背景,表現可望優於全球汽車製造業,原因包括:(i)政府針對汽車刺激措施的延長,(ii)xEV需求穩健,以及(iii)自動駕駛的利多因素。



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