- 預期中國的宏觀經濟數據和消費者信心將持續改善；刺激措施公告後，股市長期評價面也可望獲得提升
- 注入流動性的措施將提振股市，這些措施與促進股市成為財富增值的政策相結合，可望持續帶動股市的表現
- 星展集團看好受惠於政策驅動股市結構性轉變的金融機構。隨著財富從不動產投資流向共同基金、保險產品和財富管理解決方案等長期工具，保險公司等非銀行金融機構應會受惠
- 近期政策對銀行產業整體的影響是中性，因為貸款和手續費收入成長將快於淨利差（NIM）壓縮的幅度
股票策略
中國金融產業：經濟刺激措施的受惠者中國經濟刺激方案優於市場預期。中國監管機構推出了一系列非常強勁的刺激措施，包括降低存款準備金率（RRR）、支持不動產市場以及提振股市的低成本融資。中國人民銀行（PBOC）實施一系列政策性降息，政治局呼籲「強力」降息，預示未來將進一步寬鬆。PBOC也將未償還抵押貸款利率下調約50個基點，藉以支持不動產業和消費者信心。儘管由於現有抵押貸款的重新定價，中國銀行業將面臨淨利差（NIM）下降5至6個基點，但融資成本降低、貸款量增加以及資本市場相關費用收入的增長舒緩了受影響的程度。因此，星展集團預期，對銀行淨利差和獲利的整體影響為中性。
A股市場活躍。PBOC也推出了多項支持股市的措施，包括互換便利，使證券公司、基金和保險公司能夠利用PBOC的流動性來購買股票，以及再貸款便利，允許上市公司回購股票並增持股票。這些舉措初期規模達8,000億人民幣，預計將為股市注入額外資金，顯示中央政府在短期內提振經濟和改善市場情緒的堅定承諾。經紀商和保險公司都將從近期市場上漲中受益，因為交易量的增加和共同基金的資金流入增加了經紀商的手續費收入，而股票價值的上漲則為經紀商和保險公司帶來了收益。
儘管近期政策措施剛公佈時市場出現反彈，但股市評價面仍具吸引力。預期財政刺激措施可能會帶動短期價格走升，而政策措施的長期影響（反應在宏觀經濟數據和消費者信心的持續改善）應該會支撐股市（尤其是金融股）長期評價面獲提升。
保險公司受惠於政策帶動的轉變。星展集團看好受惠於政策帶動股市結構性轉變的金融機構，特別是在中國政府從限制投機性投資轉向推動股市作為財富累積途徑之後。由於不動產投資報酬率預計將下降，預期財富將大量流向共同基金、保險產品和財富管理解決方案等長期投資工具。擁有強大分銷網絡和對股市上漲高度敏感的保險公司在業務成長和獲利前景改善方面處於有利地位。近期政策對銀行業整體影響則是中性。
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