贏家

輸家

股市

1. 美國股市表現將優於歐股，因為在共和黨領導下的擴張性經濟政策（如減稅和放寬監管）將帶動美國企業獲利成長。
2. 對稅收敏感產業的短期機會包括公司稅率預估將降至15%，各產業將受惠於監管放寬，並對進口商品，尤其是來自中國的商品增加關稅。能源、運輸和金融服務等產業將受惠於降低的稅率和較為寬鬆的監管負擔。
3. 額外的關稅可透過競爭優勢和減稅措施來促進美國製造業，尤其是在製藥、半導體和再生能源領域。然而，由於全球貿易的報復性特徵，這些利益可能是短暫的，依賴全球供應鏈的企業將面臨成本上升和生產中斷的風險。
4. 隨著川普主張增加美國國防開支並在地緣政治問題上採取更強硬的立場，國防工業將從中受益。共和黨的外交政策重點是加強歐洲、亞洲和中東的聯盟，敦促北約和其他盟軍增加軍事開支，以應對包括與中國緊張關係在內的上升威脅。
5. 對中國徵收高額關稅將導致全球供應鏈從中國轉移，為東協經濟體和印度創造機會。隨著外國直接投資的增加，這些地區將受惠於全球供應鏈格局的轉變。

1. 因為歐洲將面臨美國上調關稅和中國商品出口大量從美國轉向歐洲的雙重打擊，歐股表現將面臨壓力。持續不斷的俄羅斯和烏克蘭衝突以及地緣政治緊張局勢加劇了歐洲經濟衰退的風險。
2. 亞洲不含日本和中國股市短期可能面臨震盪，因投資人重新評估潛在關稅上調的影響。中國的低端出口、電動汽車電池供應鏈和太陽能板生產商將受到這些貿易措施的衝擊。
3. 隨著川普在能源議程中優先考慮化石燃料，再生能源的稅賦優惠和補貼將會減少，這將導致該領域的成長放緩。
4. 在關稅上承受較大壓力的美國企業，特別是那些擁有大量海外生產或供應鏈企業的獲利將面臨壓力。
5. 由於川普的擴張性政策，將限制Fed降息幅度，不利於不動產業。

固定收益

1. 由於共和黨政府的經濟政策偏向支持經濟成長及減少監管，公司債市場可望維持強勢。
2. 以支持成長的政策將有助於非投資等級（HY）當中較為優質企業（BB評級），因為風險資產仍然受市場青睞。
3. 產業部份，能源和金融業將受惠於共和黨政府較為寬鬆的監管政策。尤其是金融產，因為債券利差收窄，顯示市場對潛在的監管放鬆持樂觀態度，這可能有助於降低營運成本並改善資金流動。
4. 星展集團仍然看好評級為A/BBB級的投資等級（IG）公司債，並認為應採取槓鈴式存續期間策略，同時佈局1至3年與7至10年的公司債，藉以尋求較佳的風險調整後報酬。

1. 由於共和黨的政策可能導致通膨和赤字擴大，超長天期（10年以上）公司債將面臨風險。儘管收益率較高，但長天期利率波動將存在不確定性。
2. 新興市場（EM）公司債將面臨壓力，原因是強勢美元以及利差趨緊，而川普對貿易的強硬言辭（例如高關稅）可能抑制貿易密集型經濟體的成長。

利率

1. 少部份政府公債可能受惠，尤其是該國央行有強烈的政策刺激意圖藉以支持經濟的情況，特別是當川普增加關稅。若歐洲央行更著重於支持成長而非歐元匯率，歐洲國家的公債則可能受惠。

1. 川普的關稅立場、更嚴格的移民政策和企業減稅政策將可能導致通膨上升的風險。這將使美國收益率維持在高點，因為投資人擔心這些刺激措施在美國經濟依然強勁的情況下會引發過熱的風險。
2. 新興市場及亞洲政府公債則面臨挑戰，因為央行支持經濟政策放寬的空間有限。相對強勢的美元將抑制當地貨幣公債的吸引力。

外匯

1. 短期美元的表現將較為強勢。市場可能會關注減稅和貿易關稅對經濟的潛在影響。
2. 減稅在短期內將刺激美國經濟，而貿易關稅則將對歐元區和中國造成負面影響。這將使美國經濟相對較強，進而支撐美元。
3. 但是長期而言，這些政策也可能具有通膨效應，這將令Fed的決策變得更加複雜，並可能減緩降息步調。相對其他主要央行，聯準會的降息步調將較為平緩，將支撐美元表現。

1. 若關稅威脅以及中美緊張關係加劇，亞洲貨幣將受到較大的影響。
2. 人民幣將是顯而易見的目標，因為多數關稅可能針對中國出口。若中國當局能夠推出大規模的財政刺激藉以支持市場情緒，可能會部分抵消這些影響。
3. 澳幣及其他亞洲貨幣也可能受到影響，因為它們與中國及人民幣的連動性較高。

黃金

1. 保護主義政策框架將加劇全球不確定性，並對各國央行構成壓力，這將促使黃金作為避險資產的需求上升，並成為多元化投資的選擇。
2. 川普的財政政策較為寬鬆，預計將使美國的公共債務在2035年升至7.75兆美元，也將支撐黃金表現，因為黃金與美國的債務呈正相關。

大宗商品

1. 傳統能源產業可望受惠；這符合川普長期以來對採用化石燃料而非再生能源的支持。受惠者包括原油、天然氣和煤炭業者。新政策將支持原油和天然氣探勘的新產能開發和頁岩油相關投資。
2. 大型能源企業、上游探勘和生產提供者以及頁岩油相關業者。

1. 用於能源轉型的綠色金屬將受到負面影響，因為新政府可能計畫提高鋰和銅等工業金屬的關稅，導致供應鏈中斷和成本上升。
2. 川普在上一任期限制了綠色能源轉型的發展，減少了綠色能源轉型的投資支出。
3. 通膨削減法案（IRA）可能逆轉也將抑制可再生能源和綠色能源的長期發展。