評估強勢美元。美元在2024年第4季的升值走勢主要受市場預期調整的影響;10月以來,市場預期美國聯準會(Fed)降息幅度將小於原本預期。此外,川普勝選後,市場預期其政策將對美元產生強烈的正面影響。展望2025年第1季,若其中一項獲得驗證,美元仍可能找到新的升值因素。
Fed態度的轉變可能成為美元的利多因素。Fed的寬鬆週期通常不利美元表現。然而,短期內美元走勢主要取決於利率政策的變化。2024年第4季優於市場預期的美國經濟數據和川普勝選,令市場必須考慮2025年第1季的降息幅度可能小於2024年第3季,將推升美元走強。市場預期可能過度偏向鷹派,但是若市場被迫重新考慮2025年第1季的降息幅度更大,美元則將面臨壓力。然而,若Fed暗示1月和/或3月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議可能不再降息,美元的升勢將可能持續。
美國大選結果強化了週期性驅動強勢美元的論述。川普政府加上共和黨掌控的國會,將允許政府採取更積極的政策。延長"減稅就業法案(TCJA)"的減稅措施應會對仍然具有韌性的美國經濟產生刺激作用,儘管這種作用是暫時的。與歐元區經濟面臨週期性疲弱以及中國未能令人信服地擺脫國內經濟的挑戰同時發生,這種刺激措施將突顯美國總經經濟的特殊性,且自然而然地導致美元走強。
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